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央行四周净投放2300亿 瑞银证券建议尽快加息
//www.jxnews.com.cn   2010-12-10 09:57   编辑: 薛岚

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  刘兰香北京报道

  12月9日,央行在公开市场暂停发行三年期央票,三个月期央票的发行利率则继续持平,同时统计局即将公布的11月经济数据可能显示11月CPI再创新高,令市场对央行即将再次上调存款准备金率甚或加息的预期越发浓重。

  “在目前的情况下加息并不会影响整个贷款规模,因此对整个经济增长的速度影响非常有限,但加息是控制通胀预期的最明显、最重要的一个工具。我们预计未来12个月之内会加息100个点,可能在近几天就会有一次。”瑞银证券首席中国经济学家汪涛9日表示。

  她还认为,随着外贸顺差回升,外汇流入反弹,并且全球量化宽松的环境预计将带来更多的外汇流入,央行需加强对冲力度,尤其是在通胀和通胀预期呈上升态势之际。“尽管目前的存款准备金率已经较高,但我们预计明年央行还会多次上调并扩大央票发行规模。”

  等待加息“靴子”

  最近三周,由于一二级市场收益率倒挂的情况日趋严重,央票发行量持续在低位徘徊。本周公开市场继续净投放640亿元,而最近四周以来已经累计净投放2300亿元。

  12月9日在暂停三年期央票的同时,三个月期央票尽管发行量略增至50亿元,但发行利率仍持稳在1.8131%。市场人士认为,如果不加息,将难以打开央票发行利率上行的空间,其回笼流动性的功能亦无法恢复。

  一些市场人士认为,央行慎于加息是由于不想释放政策过于紧缩的信号。但汪涛表示,在中国加息是一个管理通胀和通胀预期的主要工具。“因为在中国利率水平非常低,即使加一两百个点,也不能有效限制新增贷款。”

  统计局将于12月11日公布11月经济数据,市场普遍预期11月CPI将再创新高。“我们判断11月份CPI很可能是接近5%。更重要的是,通胀预期要远远高于官方的数据,而实际利率应该是名义利率减去通胀预期,因此如果通胀预期再增加,实际利率在负的领域就会越陷越深。在这种情况下,货币政策当局是时候加息来控制未来的通胀预期。”汪涛表示。

  她还指出,如果加息能够令经济平稳增长,资产泡沫的空间反而会变小,也有利于抑制“热钱”流入,“因此我们判断应该尽快加,今年加一次,明年上半年加两次或者三次。”

  多管齐下控信贷

  在市场等待加息“靴子”落下的同时,明年银行新增信贷目标亦受到广泛关注。

  “稳健的货币政策怎么理解?我们认为它的要旨就是明年新增贷款的速度会降下来,我们判断明年信贷增速可能是14%-15%,新增贷款净额6.5万亿-7万亿元,M2增速可能定在15%,无论如何会低于今年19%的增速。”汪涛表示。

  汪涛认为,为了使明年的信贷速度降下来,还要使用货币政策的其他手段,包括加强流动性管理,“预计存款准备金率还会多次上调;第二个重要手段是信贷规模的额度管理,我们认为会继续采用月度和季度管理的方式,从一开年就开始管理银行放贷的冲动。”

  在信贷收紧的大背景下,房地产贷款引发的银行信贷风险尤为引人关注,但汪涛认为,银行体系对整个房地产贷款的比重并不是特别大,另一方面购房贷款占居民储蓄存款和全部贷款余额的比重分别在10%和20%左右,居民购房的负债率适中,房价下跌10%或20%对银行的影响并不会很大。

  尽管如此,她还是对去年以来居民购房贷款的快速增长提出了警告。“2009年由于利息有优惠,首付比较低,购房贷款增加了50%多,占居民可支配收入的比重增加了十几个百分点,也导致居民负债率大幅攀升。这说明尽管中国人的负债率并不是很高,但很快就能拉高。这方面如果放得很松,可能也会导致房地产贷款方面出现状况。”

来源:( 21世纪经济报道 )
[423002]大江网友: 2010-12-10 16:47 发表评论:

  预测。。。CPI明年后年照样的会走高,不相信的可以赌一把

  本人认为现在提高贷款利息比控制房价还好,中央今年出台那么多政策都没什么效果为什么呢?(可以这么说,就像去年以来的房地产的政策出台都是失误的),就像现在的以县为单位的,为什么没有房子的,反而得不到安居房的分配,已经有房子有车子有票子的照样可以得到安居房的分配这是什么样的法律呢?来WZDQ看一下吧,你就会知道!只有提高贷款利息才会让一些不法商贩与投机人员在食品类或菜价上炒来炒去。也会减少投机人在房地产,资源类上炒来炒去的!!!建议中央领导审查有关安居房产等方面的有关腐败问题!可以这么说中国的很多房地产都是炒起来的。


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