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机构热衷投机成A股毒瘤 中小股民变“提款机”
http://www.jxnews.com.cn   2012-05-11 08:54   编辑: 薛岚

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  WIND数据显示,2011年,公募基金全行业巨亏5004亿元,创下了中国公募基金历史上第二大年度亏损额,但即便如此,64家基金管理公司当年依然收取了288.64亿元的管理费用。

  实际上,来自长城证券基金研究中心的数据显示,2001年至2011年的11年中,公募基金共计6年盈利5年亏损,整体创造了1797亿元的利润。相比之下,基金公司11年则共计收取了1643亿元的管理费用,托管银行则收取了289.83亿元的托管费用,同时基金公司还向券商支付了284亿元的交易佣金。11年来,基金投资者利润总额与基金管理费用基本相当,基金投资者利润与其他参与方收益比则为1:1.23。

  也就是说,11年来,作为A股机构投资者的主力,公募基金给基金公司、托管行和券商的收益已经超过了基民自身。分析人士认为,正是基金公司目前“旱涝保收”的管理费用收取模式,促使基金这样的机构投资者敢于冒险,参与题材概念炒作,并给市场带来了巨大的风险。

  以重庆啤酒为例,在这场以“乙肝疫苗”为概念的炒作当中,截至2011年三季度末,大成基金旗下就有包括大成景福、大成核心双动力、大成行业轮动、大成优选、大成创新成长、大成景阳领先、大成景宏、大成精选增值和大成财富管理2020在内的9只产品重仓持有重庆啤酒,持股总数达到4495万股。然而,重庆啤酒2011年12月7日公布的数据显示,研发13年的治疗用乙肝疫苗疗效远低于市场预期。自此,重庆啤酒就开始了漫漫下跌之路,自12月8日起连续遭遇了9个一字跌停,除了基金份额持有人之外,普通投资者也损失惨重。截至5月10日,重庆啤酒收报于25.13元/股,较历史高点的83.12元/股已经下跌了69%。

  机构投资者热衷投机,导致股价暴涨暴跌,严重损害了中小投资者的利益。一位券商业人士对《经济参考报》记者表示,在过度投机的股票市场上,真正获益的只是少数有内幕消息、资金雄厚的超级主力,而中小股东由于信息不全,势单力薄,往往是损失最大的群体。

  另一方面,机构投资者热衷投机,也不利于证券市场优化资源配置功能的发挥。资本市场最重要的功能就是优化资源配置,在一个健康的市场上,资源应当投向具有向好的成长性的公司,但过度投机行为却严重地扭曲了市场的资源配置功能。这一点,在ST类的股票上表现得尤为明显。

  “爆炒垃圾股,以及炒壳重组游戏猖獗,甚至成为了一种时尚,A股市场的定价功能及价格信号被严重扭曲。”董登新表示。

  改变

   重塑投资价值才能减少投机

  A股机构投资者热衷投机行为,已经严重地影响了中国证券市场的健康发展。

  宫玉松认为,鉴于机构投资者能量巨大,如果放松监管,其破坏力尤甚。要针对机构投资者的逐利性、投机性,采取切实有效的监管措施,严厉查处机构投资者操纵市场、内幕交易、输送利益、老鼠仓等违法违规行为,净化市场环境。针对监管相对薄弱的问题,要切实加大监管处罚力度,大幅增加违法成本,提高法制和监管约束力。监管部门要回归监管本位,要将重点放在制定和执行游戏规则、打击违法违规行为、保护投资者权益上。针对监管部门监管权力有限的情况,要扩大监管部门的调查和处罚权力。建立社会力量举报机制,加大新闻媒体等社会监督力度。

  董登新则认为,要彻底改变机构投资者的投机取向,除了加强监管之外,更多地是要改变整个证券市场的环境。一方面,要加强市场的淘汰机制,把不具有投资价值的垃圾公司彻底淘汰出市场;另一方面,则要提升上市公司的质量和投资价值,加大对内幕交易、虚假信息披露等违规行为的处罚力度。

  实际上,从近一段时间有关监管部门的动作来看,从强化股东回报文化,鼓励现金分红,限制新股过度炒作,到改革新股发行制度,推出创业板退市制度,改革主板、中小板退市制度,严惩内幕交易,均体现出了提升A股市场投资价值的改革取向。(完)

来源:( 经济参考报 )
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