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3月CPI或“破五” 负利率施压加息窗口再度开启
http://www.jxnews.com.cn   2011-03-29 14:07   编辑: 薛岚

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  稳定物价是今年政府工作的首要任务,左右着宏观调控的阶段性动向。分析人士认为,3月CPI涨幅再度突破5%的可能性相当大,在“负利率”仍较明显的情况下,加息窗口可能随之再度开启。

  自去年11月CPI涨幅创下5.1%的高点后,我国物价涨幅连续三个月控制在5%以内,各项物价调控措施取得初步成效。具体来看,为消除物价上涨的货币基础,货币政策基调适时转向稳健,M2和M1同比增速稳步回落。从生产流通角度看,价格主管部门加大了对农产品炒作惩罚和价格监督力度,近期部分小麦主产区旱情有所缓解,这些都有利于食品价格走势稳定。

  从货币政策来看,为了把好流动性这个总闸门,央行已将存款准备金率提升至20%的历史高位,并频繁进行公开市场对冲操作。与数量型调控相比,利率调控的经济影响面更大,决策也更为谨慎,但其作用不可替代。央行人士近期就表示,我国货币政策将逐步增强以利率为核心的价格型工具的作用,从偏重数量型调控向更多运用价格型调控转变。自去年10月以来,央行已先后三次加息,最近一次在今年2月8日。由于存在较明显的负利率和通胀压力,央行可能再次启动加息手段。

  目前一年期存款基准利率为3%,物价月度涨幅为5%左右,“负利率”情况较为明显,这对资源配置的负面影响相当明显。物价上涨使得实际利率走低,企业更倾向于作出投资决策。根据“工资刚性”理论,物价上涨背景下的收入分配不利于工薪阶层,而向厂商等资方倾斜。扩张投资和抑制居民消费,显然不是我国需求结构调整的最优选择。

  2009年我国居民消费率为35.1%,低于世界上大多数国家;投资率为47.7%,居于全球高位。近期通胀预期上升则挫伤了居民的消费信心。国家统计局中国经济景气监测中心公布的数据显示,我国消费者信心指数已连续两个季度回落。

  从物价本身来看,2月我国CPI涨幅为4.9%,环比涨幅达1.2%。从农业部、国家统计局的价格监测数据来看,3月食品价格总体出现回落,但翘尾因素影响的增强将抵消上述因素。从具体消费产品类别来看,近期值得注意的有两个方面,一是服务价格上涨压力加大,目前食品等生活必需品价格已经出现一轮较大幅度上涨,从比价关系上看,服务价格存在补涨要求。二是输入型通胀压力越来越大,价格上涨带有国际性,原油等大宗商品价格的走高无疑将加剧输入型通胀压力。

  可以说,尽管物价调控措施初显成效,但当前物价水平并不具备迅速回落的基础。3月CPI涨幅再度突破5%的可能性较大,并可能继续缓慢攀升,直至6、7月达到6%左右的水平。为了更好地管理通胀预期,央行可能再次启动加息手段,而4月和年中将成为加息敏感窗口。(记者 韩晓东)
来源:( 新华网 )
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