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农行今日正式登陆A股 将受惠于西部开发战略
http://www.jxnews.com.cn   2010-07-15 08:05   编辑: 薛岚

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根据中国农业银行A股招股意向书,7月15日,农行公司网上发行的103.10亿股将在上交所挂牌交易;H股交易时间将安排在7月16日,届时,四家国有大行将全部完成“A+H”两地上市。而作为最后一家上市的国有大型银行,农行上市交易也有四大关注点引发投资者的注意。

 关注点一 或成全球历史上最大IPO

  4年前,中国工商银行“A+H”发行成就了当时全球证券史上最大IPO。不过这一纪录在波澜壮阔的A股IPO大潮前根本不堪一击。在原A股十大IPO中,交通银行的募资规模仅有252亿元,不敌中煤能源、中国人寿等前9位IPO大户。

  近日农行在沪港两地同步IPO终于尘埃落定。若绿鞋全额行使,农行A+H股IPO将在全球募集221亿美元,成为全球历史上最大IPO。不少人在认购期开始前就纷纷表示一定要搭上国有银行改制上市的“末班车”,相信农行将像之前改制后立即上市的工行、建行一样,释放股改红利、实现盈利快速增长,为投资者带来丰厚、稳定的长期回报。市场认为,农行成功上市后,交通银行也将随之从前十大IPO中淘汰出局。

  在IPO启动之初,包括卡塔尔、科威特投资局、渣打银行、淡马锡、李嘉诚在内的11位国际顶级投资机构即与农行签定协议,作为基石投资者入股农行H股,合计认购54.5亿美元,约占农行本次H股发行规模的50%,远高于一般IPO的基石投资者占比;农行A股战略配售部分亦引入27家重量级战略投资者,发行约102.3亿股,超过发行规模40%,这一豪华战投名单囊括了中国人寿、铁建、鞍钢、航天科工、烟草总公司等众多知名企业。

  值得注意的是,在农行申购中,机构投资者表现出来的热情远高于散户投资者。H股方面,香港公开发售认购倍数约为5.9倍,而国际配售簿记第一天即获得足额认购,最终认购倍数高达10倍以上,顶级长线基金、国际知名对冲基金等高质量机构投资者参与意愿尤为强烈。

  本周农行A股IPO顺利完成战略配售、网上网下发行工作,最终以每股2.68元的价格发行255.71亿股,募集资金685亿元,H股发行价最终确定为3.20港元/股。市场普遍认为这一价格为后市上涨留下了合理空间,可谓实现发行人与投资者的双赢。

关注点二 西部“新政”影响几何?

  7月5日至6日,中共中央国务院在北京召开西部大开发工作会议。分析人士认为,农行将直接受惠于这一有利于经济持续成长的大的战略。

  有分析指出,农行作为大型的国有银行,会直接受惠于这一有利于经济持续成长的战略。同时,农行作为在广大县域地区特别是西部地区有着最广泛,最强网络的商业银行,受益幅度将远远超过其他的大型银行。而西部大开发“新政”也将成为农行业务发展和盈利增长的下一个发动机。由于该项战略是在农行基本完成定价和分配股票之后公布的,因此,这项战略也被业界视为对投资者一项额外的“政策红利”。

  《中国证券报》刊出的分析文章指出,根据有关政策部署,中央会在财政项目投资上向西部倾斜,尤其是西部的基础设施建设。具体体现在大额融资安排、相关项目结算,以及后续项目的融资上,凭借现有的在西部地区的网络优势,农行将优先受惠。

  其次,新一轮的西部开发战略对于属于鼓励类产业,保留15%的优惠企业所得税税率。该项优惠政策,配合进一步提升的基础建设,有利于吸引相关产业由沿海向内地转移,农行作为城乡连动,在西部有广泛网络的银行,既受益于此,同时也会促进这一过程的发展。

  再次,有关政策规定,对煤炭,原油,天然气等资源税由从量征收改为从价征收。这一政策有利于增强西部资源丰富地区政府的财政收入,间接减少地方政府融资平台的压力,从而有利于提高农行的资产质量。

关注点三 上半年经济数据同天公布

  根据统计局13日发布的通告,该局将在15日,也就是农行在上交所挂牌上市的同一天,公布今年6月份及上半年主要宏观经济指标数据,经济形势令市场瞩目。

  而就在上周末,央行公布了2010年上半年金融统计数据报告,其中6月份人民币贷款增加6034亿元,与今年5月份6394亿元的新增量比较出现下降。M2增速降至18.5%,为17个月以来的最低水平,M1降至24.6%,为12个月以来的最低值。同时,进出口数据增速也环比下滑,6月份出口增长44.7%,进口增长39.5%,相比5月份的增速,进出口数据均出现一定程度的回落。而从即将公布的数据来看,市场普遍预期6月CPI将较5月略涨,二季度GDP增速则较一季度回落。

  综合以上数据分析,在一季度经济增速达到高点后,二、三季度经济增速逐步回落或是大概率事件。同时,下半年通胀压力有望相对减轻但仍处于警戒线附近,未来的政策重点很可能落在保证经济增速平稳之上。CPI和GDP两大数据的面貌究竟如何成为市场关注的焦点,因此在数据公布之前,且在指数短线已经有较大反弹的背景下,投资者或更多保持相对观望的心态,以等待数据明朗化。

  市场可谓仍是观望状态主导,上周在农行网上发行平稳过渡、以美国为首的周边股市纷纷走高、社保基金增持等因素的共同作用下,A股市场迎来久违的强势反弹。上证综指创下今年以来的最大单周涨幅,两市量能也逐步放大,个股活跃度明显提高。权重股和题材股携手上涨,市场人气得到有效激发。本周一这种反弹势头得到了延续,但股指上行步伐却显得不甚坚决。

  业内人士认为,农行上市首日是否破发对短期市场走势颇为关键,而在农行上市之前,更多投资者选择观望也就变得合乎情理。

关注点四 基金配置需求将引发上涨行情

  根据上证指数关于新股上市后11个交易日计入指数的规定,以及中证指数关于发行总市值排名在沪深A股市场前10位的新发行A股股票,在上市第10个交易日结束后进入指数的规定,农业银行的股票将于27日计入上证综指、上证180、上证50等指数、沪深300、中证100等主要市场指数。

  由于农业银行在上市后得以迅速进入主要市场指数,所带来的基金配置需求将引发上涨行情。一是,一支基金与指数的相对表现,是对基金业绩考核的重要指标之一,因此基金会大量持有指数成分股,而对类似农行股票这样的大盘权重股的需求则更大;二是,市场上已发行了多支ETF指数基金,这些基金是对指数的直接复制,满足投资者对指数的投资需求,当指数的成分股发生变化时,这些ETF基金将直接调整持有股票的类型和仓位,以达到与指数一致的目的;三是,A股市场已推出股指期货,农业银行作为股指的成分股,其市场需求和交易量将受到正面影响。投资者出于复制指数、交易平仓、或对冲套利的需要,将需要买卖成分股,农业银行作为大盘权重股,对其需求将随着股指期货交易的逐步升温而放大。

  有业内人士预计,在农业银行进入股指当天及随后的一段时间,将有一段比较明显的上涨行情。在指数因素造成的短期行情之外,由于农业银行是最后一家完成重组改制的大型商业银行,其长期投资价值可期,股票的长期表现值得关注。

  2007年至2009年,农行净利润的年均复合增长率为21.8%,仅较工行和建行低4个和2个百分点。而根据农行招股书中所披露的盈利预测数据,农行预计将于2010年实现净利润829.1亿元,较2009年增速高达27.5%。虽然受IPO影响会有所摊薄,但股本回报率(ROE)指标也将快速回升至20%以上的水平。业绩快速增长的预期进一步体现出农行具有良好的投资价值。

来源:( 中国新闻网(北京)  )
  
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